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Zeit und Volatilität beeinflussen Optionswerte
Wenn Sie ein Asset besitzen, ist es leicht zu verstehen, dass Sie Geld als der Wert der Vermögensmehrungen verdienen, und dass das Geld verloren, wenn der Wert eines Vermögenswertes abnimmt. Es ist komplizierter zu verstehen, wie Geld gemacht wird oder verloren geht, wenn der Investor ein Derivat Produkt, wie zum Beispiel eine Option besitzt.
Ein Derivat ist ein Instrument, dessen Wert in erster Linie abhängig von dem Wert eines bestimmten Vermögenswerts (wie beispielsweise ein Lager oder Terminkontrakt).
Doch oft zusätzliche Faktoren eine entscheidende Rolle bei dem Wert dieser Ableitung spielen, was es schwierig machte für einen Anfänger Investoren zu begreifen, wie ein Derivat zu besitzen in einen Gewinn oder Verlust übersetzt.
Hintergrund auf dem Wert der Optionen
Der Wert einer Option hängt von sieben Faktoren.
- Der Preis des Basiswertes
- Die Option Typ (Call oder Put)
- Der Streik der Optionspreis
- Die Anzahl der Kalendertage Rest – bevor die Option verfällt
- Die Dividende, falls vorhanden
- Zinsen
- Die Volatilität der zugrunde liegenden Aktie
Der letzte Faktor, der den Wert Ihrer Option bestimmt, ist die Volatilität. Insbesondere eine Schätzung, wie volatil der Basiswert zwischen der aktuellen Zeit sein wird (dh, wenn Sie kaufen die Option) und die Zeit, die es abläuft. Offensichtlich ist die Zukunft unbekannt und das Beste, was wir tun können, ist die zukünftige Volatilität zu schätzen.
Da der Vergangenheit immer bekannt ist, können Sie die ‚historische Volatilität‘ für einen bestimmten Vermögenswert über eine beliebige Anzahl von Handelstagen berechnen.
Und diese historische Volatilität ist in der Regel eine vernünftige Schätzung für zukünftige Volatilität – es sei denn, es einen bestimmten Grund ist zu der Annahme besteht, dass die zukünftige Volatilität nicht seine Durchschnitt ähneln. Ein solcher Grund ist, dass es eine bekannte Nachrichtenereignis ist, die wahrscheinlich einen signifikanten Einfluss auf den Preis des Vermögenswerts haben.
Solche Ereignisse sind in der Regel die Veröffentlichung der Quartalsergebnisse des Unternehmens oder Nachrichten die Ergebnisse einer FDA-Studie für ein vorgeschlagenes neues Medikament über usw.
Beispiel für einen Call-Option Wert
Lassen Sie uns sagen, dass Sie eine 63-Tage-Call-Option besitzen, mit einem Ausübungspreis von $ 70 pro Aktie an einem bestimmten Lager, ABCD. Die Aktie notiert aktuell bei (dh der letzte Handel aufgetreten at) $ 67.50. Diese Aktie zahlt keine Dividende. Der vorherrschende Zinssatz beträgt 0,30% pro Jahr. Jeder dieser Faktoren beeinflussen den Wert der Option und sind jedem bekannt.
Für ABCD ist die geschätzte Volatilität 23. Die meisten Broker angemessene Schätzungen für die Volatilität für alle Aktien und Indizes liefern. Diese Schätzungen basieren auf den tatsächlichen Optionspreisen basieren und etwas bezeichnet als implizite Volatilität verwenden (IV). Grundsätzlich wird IV berechnet unter der Annahme, dass der aktuelle Optionspreis seinen wahren theoretischen Wert darstellt. Denn jetzt gibt es keinen Grund, in komplexe Sachverhalte zu vertiefen, wie das Verständnis IV, weil es genügend Zeit, das zu tun sein wird, wie Sie auch weiterhin über die Möglichkeiten zu erfahren.
Wenn Sie sich entscheiden, dass es sich lohnt, eine zu besitzen (oder mehrere) der Call-Optionen oben beschrieben, ist es wichtig, wie die Option Gewinn zu verstehen oder verliert Wert über die gesamte Lebensdauer.
„Lebensdauer“ endet, wenn Sie die Option, oder wenn Verfalltag ankommt verkaufen.
Da unser Beispiel eine Call-Option verwendet, wissen Sie, dass die Option mehr als der Preis des Basiswertes wert ist (ABCD) erhöht. Die Optionen Welt mit Neulingen gefüllt, die Call- oder Put-Optionen gekauft, beobachtete Veränderung des Aktienkurses, wie sie gehofft, es würde, und waren bestürzt zu sehen, dass der Marktwert der Option abgelehnt. Um zu verstehen, wie das möglich ist, müssen Sie ein klares Bild davon haben, wie eine Option bewertet.
Warum Option Werte ändern
Jeder der Faktoren, die unten beschrieben ist im Spiel zur gleichen Zeit. Einige dieser Faktoren, die den Wert der Option beeinflussen sind additiv, während andere in entgegengesetzten Richtungen arbeiten.
Bestimmte Dinge nie ändern wie der Ausübungspreis und Optionstyp (Call oder Put). Allerdings ist alles andere Änderungen vorbehalten.
Es gibt einen Weg (die Griechen) zu schätzen, wie viel der Wert der Option ändert, wenn verschiedene Dinge ändern, wie der Aktienkurs. Aber das ist nicht die ganze Geschichte. Wie die Zeit vergeht, sinkt der Wert aller Optionen um einen bekannten Betrag (Theta). Wenn das Unternehmen eine Änderung der Dividende ankündigt, führt dazu, dass Optionswerte eine bescheidene Veränderung zu unterziehen. Die Zinssätze können sich ändern, aber sie spielen eine kleine Rolle in den Wert einer Option zu bestimmen – mit der möglichen Ausnahme von sehr langfristige Optionen.
Der einzige Faktor, der Trauer neuere Option Trader verursacht ist, wie die Volatilitätsschätzung plötzlich ändern kann. Nicht nur verändern, sondern durch eine sehr bedeutende Menge ändern. Vega beschreibt, wie viel der Wert der Option ändert, wenn IV Änderungen durch einen Punkt. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen eine erwartete News meldet, gibt es keinen Grund mehr, erwarten, dass die Aktie einen deutlichen Kurswechsel unterzogen werden, bevor die Option verfällt. Daher neigt die geschätzte Volatilität zu stürzen, sobald die Nachricht bekannt gegeben wird. Optionen gekauft, kurz bevor das Nachrichtenereignis eine ganze Menge weniger nach den Nachrichten wert worden. Natürlich, wenn der Aktienkurs bewegt sich deutlich in Richtung erwartet Sie (bis zum Aufruf Käufer und unten für Put-Option-Inhaber), dann können Sie einen großen Gewinn erzielen, trotz der großen Rückgang der impliziten Volatilität (Erinnerung, dass die neue geschätzte Volatilität).
Ein unerwartetes Ereignis kann in einem starken Aktienmarkt Rückgang (oder Rallye) zur Folge hat. Zum Beispiel, wenn Märkte nach den 9/11 Angriffen wieder geöffnet, war die implizite Volatilität deutlich höher und alle Optionsbesitzer wurden mit zusätzlichen Gewinnen belohnt. Da der Markt Rückgang auf Black Monday (Oktober 1987), die implizite Volatilität stieg und erreichte Niveau nie wieder gesehen erhöhen fortgesetzt. Auch Optionen gewonnen Wert nennt (in einem rückläufigen Markt!), Weil IV so hoch war.
Optionen und die Unerfahrene Trader
Das Problem für einen unerfahrenen Trader tritt auf, wenn der Aktienkurs bewegt sich allmählich höher, und die Optionspreistanks. Für manche Menschen ist das unmöglich. Novizen neigt dazu zu glauben, dass das Spiel in Ordnung gebracht wird und dass der Market Maker, um sie zu betrügen waren. Nichts kann weiter von der Wahrheit sein. In Wirklichkeit verlor der Händler Geld, weil er / sie weit mehr als die Option wert war (aufgrund seiner hohen Volatilität) bezahlt. Es ist sehr wichtig, um die große Rolle, die Volatilität und insbesondere die implizite Volatilität, spielen in dem Preis einer Option auf dem Markt zu verstehen. Seien Sie vorsichtig, wenn Kauf von Optionen.
Nun nehmen Sie einen weiteren Blick auf das Beispiel. Nehmen wir an, dass keine Nachrichten anhängig ist. Es sei angenommen, dass drei Wochen vergehen und ABCD-Rallyes auf $ 64. Wenn alles andere unverändert bleibt, ändert sich der Wert der Option (CBOE Rechner) von $ 1,40 bis $ 1,57. Wenn weitere drei Wochen vergehen, ist die Option im Wert von nur 0,98 $.
Wenn Sie also Geld zu verdienen erwarten, wenn Optionen zu besitzen, ist es wichtig zu verstehen, dass die Zeit für den Aktienkurs Änderung erforderlich ist, um auftreten zu Ihrem eventuellen Gewinn oder Verlust von entscheidenden Bedeutung ist. Sicher, wenn Sie unrealistische Erwartungen haben, und hoffen, dass die Aktienkurse bewegen sich auf $ 75, dann ist die Uhr zu sehen ist unwichtig (solange der Preis erreicht wird, bevor die Optionen verfallen). Aber für normale Situationen, in denen Ihre Vorhersage für eine lange Zeit nicht wahr werden, ist es wichtig, eine Vorstellung von dem Zeitpunkt der erwarteten Preisänderung zu haben. Kaufen Sie zu viel Zeit (dh mit einem späteren Verfallsdatum eine Option besitzen) ist teuer und unerwünscht. Doch nicht genug Zeit zu kaufen (dh die Option abläuft, bevor die Preisänderung auftritt) ist noch schlimmer. Timing ist daher ebenso wichtig, um die Preisänderung zu raten, wenn Sie erwarten, Geld zu verdienen, wenn Kauf von Optionen.
Option Werte hängen von weit mehr als der Preis des Gebundenen Vermögens.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.